Las Tender Offer pueden ser una buena oportunidad para generar grandes retornos ya que forman parte de lo que denominamos situaciones especiales.

Este escenario financiero se utiliza con varios fines: OPAs, recompra de acciones ilíquidas o compras masivas por parte de un insider o una entidad externa.

Las Tender Offer, a parte de ser interesantes en si mismas, pueden indicarnos el interés o la confianza del mercado en el comportamiento de una compañía.

Imaginemos el siguiente escenario

Una empresa con un mercado muy ilíquido pretende hacer una recompra de acciones agresiva, utilizando para ello este mecanismo (invitamos a que leáis el artículo dónde explicamos que es una Tender Offer).

Esta iniciativa desencadena una serie de particularidades:

  • La acción tenderá a revalorizarse a un precio cercano al ofrecido por la empresa.
  • El accionista se ve recompensado al reducirse el número de acciones en circulación.
  • Se puede generar un suelo de cotización que nos ofrezca un potencial punto de entrada.

De estas tres casuísticas, la más interesante es la tercera. Esta sólo sucederá en caso de que la empresa se quede lejos de completar la compra de acciones. Lo que nos indicaría un gran interés por parte del mercado en mantener esas acciones por el potencial de revalorización (el mercado no ha considerado el precio ofrecido por la empresa como suficiente para vender).

Un ejemplo actual

La empresa PROG Holdings ha iniciado recientemente una Tender Offer en la que ofrece a todos sus accionistas una recompra de acciones de hasta 425 millones de dólares en un rango de precios que va desde los 44 dólares a los 50 dólares. Esta tender offer forma parte de un programa de recompra de mil millones de acciones que está llevando a cabo la compañía.

A día de hoy se puede apreciar una revalorización a corto plazo de 41 dólares, que cotizaba el día 2 de noviembre hasta los 48 dólares que cotiza a día de hoy.

En la siguiente imagen se puede apreciar claramente la subida de la acción al precio de la tender offer entre el día 2 y 3 de noviembre (fecha en la que publicó la oferta).

Detalle de Tender Offer en PROG Holdings

De momento no podemos concluir si el punto 3 ha generado un suelo ya que no sabemos el resultado de la operación por encontrarse abierta hasta el día 3 de diciembre a las 12 del mediodía (hora de NY).

¿Creéis que se completará la compra de acciones que ha publicado la compañía?

Un saludo y… ¡Que el mercado os acompañe!